Level I Contents

【CFA Level I】Financial Reporting & Analysis 演習

Study Session 6 Financial Reporting & Analysis(1)

【R21】Financial Statement Analysis: An Introduction
【R22】Financial Reporting Standards

問題
  • IFRSの概念フレームワーク(Conceptual Framework)に関して、財務諸表を準備する上での一般的な特徴に該当しないものはどれか?
  1. Matching
  2. Accrual basis
  3. Materiality
解答

Matching

サイト運営者
サイト運営者
IFRSの概念フレームワークの一般的な特徴に関する問題ですね!

<一般的な特徴一覧>

項目 内容
Fair presentation 取引に関する忠実な表示
Going concern 企業が永続的に存在するという前提
Accrual basis 発生主義ベースで会計帳簿に記録
Materiality and aggregation 重要事項は必ず載せる 類似情報はグループ化する
No offsetting 資産と負債、売上と費用はネット表示出来ない
Frequency of reporting 最低でも年に一度準備する
Comparative information 前年度分の情報等は比較のために含める
Consistency  毎回のレポートは同じ作法で準備する

 

問題
  • US Financial Accounting Standards Board(FASB)のようなプライベートセクターが何故、会計基準設定の権限を持つか?
解答
  • 米証券取引委員会のような規制当局が権限を付与しているため。
サイト運営者
サイト運営者
会計基準を作成する団体がどのように構成されているかを理解しておこう!

問題

一般的にInterim reportsは監査を受けるか?、半期か四半期に発行されるか?、全ての財務資料と注記が必要か?

解答

監査は受けない。半期か四半期に発行される。主要財務資料だけで可。

サイト運営者
サイト運営者
Interim reportsに関する知識を問う問題ですね!

問題
  • 企業のパフォーマンスについての情報(財務状況やその変化等)で、利用者が意思決定を行う上で利用可能なものは以下のうちどれか?
  1. Financial Reporting
  2. The audit report
  3. Financial Statement Analysis.
解答
  • Financial Reporting
サイト運営者
サイト運営者
言葉の定義を問う問題ね!

問題
  • International Accounting Standards Board’s(IASB)によると、財務報告に関する概念フレームワーク(Conceptual Framework)で定める、財務情報を効果的にする二つの定性的な特徴(Qualitative Features)は何と何か?
  1. Understandability and verifiability
  2. Relevance and faithful representation
  3. Timeliness and accrual accounting.
解答
  • Relevance and faithful representation.
サイト運営者
サイト運営者
Qualitative Featuresを理解しているかを等問題ね!

問題
  • Financial statement analysis frameworkによると投資のリスクはどのステップで分析されるか?
  1. Develop and communicate conclusions/recommendations
  2. Articulate the purpose and context of analysis
  3. Process data
解答
  • Develop and communicate conclusions / recommendations
サイト運営者
サイト運営者
財務分析を行う上での一連の流れを整理しておこう!

問題
  • 効果的な財務報告フレームワークに必要な特徴はどれか?
  1. Transparency to the underlying economics
  2. Consistency in the measurement basis used across the balance sheet
  3. Uniform treatment of transactions by different entities
解答
  • Transparency to the underlying economics
サイト運営者
サイト運営者
バランスシート内ですべての計測方法が統一されることは無いし、異なる企業では異なる対応をします。効果的な財務報告には透明性が大事なのね!

問題
  • International Organization of Securities Commissions(IOSCO)の役割は?
解答
  • クロスボーダーの統一的な証券規制の促進
サイト運営者
サイト運営者
各団体の役割は覚えておこうね!

問題
  • 以下の取引の内、自己資本が増加する取引はどれか?
  1. 自己株買い(Share repurchase)
  2. 現金配当(Cash dividend)
  3. 新規株式発行(New equity issuance)
解答
  • 新規株式発行(New equity issuance)
サイト運営者
サイト運営者
それぞれバランスシート上の動きを把握しよう!

問題
  • International Accounting Standards Board(IASB)の概念フレームワークの定性的な特徴(Qualitative Feature)の一つについて。有益な財務情報とは、異なる知識を有する利用者が、当該情報を信頼し経済状況をうまく表していると見なすもの、とするのは以下のどれか?
  1. Understandability
  2. Verifiability
  3. Comparability
解答
  • Verifiability
サイト運営者
サイト運営者
Qualitative Featureについて一度整理しておこうね!

問題
  • 財務報告内にある経営陣によるコメント(Management’s commentary)は、どの様な内容を含んでいるか?
解答
  • 重要な業界トレンドやイベント、営業活動に影響を与える不確実な事柄が記載される。
サイト運営者
サイト運営者
一度企業のAnnual Reportを見ると腹に落ちると思うよ!

問題
  • IFRS上、財務諸表の準備に関して一般的な特徴(general features)は以下の内どれか?
  1. Understandability
  2. Timeliness
  3. Consistency
解答
  • Consistency
サイト運営者
サイト運営者
以下の一般的な特徴については整理しておこう!

<一般的な特徴一覧>

項目 内容
Fair presentation 取引に関する忠実な表示
Going concern 企業が永続的に存在するという前提
Accrual basis 発生主義ベースで会計帳簿に記録
Materiality and aggregation 重要事項は必ず載せる 類似情報はグループ化する
No offsetting 資産と負債、売上と費用はネット表示出来ない
Frequency of reporting 最低でも年に一度準備する
Comparative information 前年度分の情報等は比較のために含める
Consistency  毎回のレポートは同じ作法で準備する

 

問題
  • 財務報告(Financial Reporting)の一般的な目的は何か?
解答
  • 現在そして潜在的な投資家や債権者に対して意思決定を行う上での判断材料を与えること。
サイト運営者
サイト運営者
財務報告に関する一般的な内容ね!

Study Session 7 Financial Reporting & Analysis(2)

【R23】Understanding Income Statements
【R24】Understanding Balance Sheets
【R25】Understanding Cash Flow Statements

問題

以下、売掛債権に関する情報を見て、2014年の貸倒費用(the bad debt expense)を計算せよ。

(£ millions) 2014 2013
売掛債権 6,620 4,840
引当金 92 56
償却額 84 42
解答

84 + (92 – 56) = 120

サイト運営者
サイト運営者
償却額はそのまま貸倒費用に計上ね。後は、引当金の増加分も貸倒費用に計上されるわね!

問題

以下表を使って、quick ratioを計算せよ。

項目 金額
現預金 4,000
売買目的有価証券 17,000
売掛債権 225,000
在庫 229,000
流動資産 475,000
流動負債 339,000
解答

Quick ratio

= (現預金 + 売買目的有価証券 + 売掛債権) / 流動負債

= (4,000 + 17,000 + 225,000) / 339,000

= 0.73

サイト運営者
サイト運営者
指標の計算は問題を見た瞬間に対応出来るようにしようね!

問題

以下表の情報を用いて、Cash return on assets ratioを求めよ。

項目 金額
税引後利益 500
減価償却費 150
営業キャッシュフロー 600
フリーキャッシュフロー 300
期初資産合計 4,000
期末資産合計 6,000
期末現預金 50
解答

Cash return on assets

= (営業キャッシュフロー / 平均資産合計)

= 600 / {(6,000 + 4,000)/2}

= 12%

サイト運営者
サイト運営者
営業キャッシュフローを使う点、平均資産合計を利用する点は気をつけましょう!

問題
  • IFRSを適用している企業が長期負債の支払金利をキャッシュフロー分析表の中で金融活動としてカテゴライズした。
  • 仮にUS GAAPで報告する場合どのようなインパクトがあるか。
解答
  • IFRSでは支払金利を営業活動か金融活動で選択できるが、US GAAPでは営業活動に含める必要がある。
  • そのため、US GAAPで表現する場合、営業キャッシュフローは下がり、財務キャッシュフローは上がる。
サイト運営者
サイト運営者
US GAAPとIFRSのキャッシュフロー分析表の扱いの違いだね!覚えておこう!

問題
  • X社は売上を工事進行基準(percentage-of-completion method)で計上していて、以下表の通りの契約を結んでいる。
  • Year 5の売上はいくらか?
5年間 売上高合計 10,000,000
コスト
Year 1 500,000
Year 2 800,000
Year 3 900,000
Year 4 1,500,000
Year 5 1,300,000
合計 5,000,000
解答

Revenue in 5 year

= 5年目にかかるコスト / コスト合計 * 売上高合計

= 1,300,000 / 5,000,000 * 10,000,000

= 2,600,000

サイト運営者
サイト運営者
かかったコストの比率に合わせて売上を認識していくのね!

Study Session 7 & 8 Financial Reporting & Analysis(3)

【R26】Financial Analysis Techniques
【R27】Inventories

問題
  • 以下表の情報を元に在庫コストを計算せよ。
コスト 金額
購入価格 100,000
購入割引(Trade discounts) -5,000
輸入関税 20,000
原材料の輸送コスト 10,000
製品への加工コスト 50,000
廃棄コスト 8,000
倉庫費用 2,000
解答

100,000 – 5,000 + 20,000 + 10,000 + 50,000 = 175,000

サイト運営者
サイト運営者
廃棄コストと倉庫コストは含めないので気をつけよう!購入割引も引くのを忘れないように!

問題

以下表の情報が与えられている。Net incomeを用いてP/E (株価/利益)を計算せよ。

項目 数値
1株当たり株価 $60.75
包括利益(millions) $193.0
その他の包括利益(millions) $87.6
普通株式(millions) $46.5
解答

60.75 * 46.5 / (193 – 87.6) = 26.76

サイト運営者
サイト運営者
Net incomeを算出出来るかが鍵ね!包括利益とその他の包括利益の関係性を理解する必要があるね!(包括利益 = Net Income + その他の包括利益)

問題
  • 以下表の情報を用いて、流動性を測る指標である、Cash ratio、Current ratio、Quick ratioを計算せよ。
項目 (¥ millions)
現預金 114
在庫 462
売買目的有価証券 23
有形固定資産 677
売掛債権 231
流動負債 390
解答

Cash ratio: (現預金 + 売買目的有価証券) / 短期負債
(114 + 23) / 390 = 0.35

Quick ratio:(現預金 + 売買目的有価証券 + 売掛債権) / 短期負債
(114 + 23 + 231) / 390 = 0.94

Current ratio: (現預金 + 売買目的有価証券 + 売掛債権 + 在庫) / 短期負債
(114 + 23 + 231 + 462) / 390 = 2.13

サイト運営者
サイト運営者
それぞれの指標は試験でも問われるから確りと頭の中に入れておいてね!

問題
  • 以下、決算関連資料を参考に、2014年のLIFO liquidationを加味したgross profit marginを求めよ。
項目 2014 2013
売上高(Net sales) 11,159 8,895
売上原価(COGS) 9,898 7,901

在庫はLIFOで計算されている。2014年にLIFO liquidationを行い、その影響により売上原価(COGS)が263だけ減少した.

解答

Gross profit margin

= (Sales – COGS) / Sales * 100

= (11,159 – 9,898 – 263) / 11,159

= 8.9(%)

サイト運営者
サイト運営者
LIFO liquidationで原価が減った分を調整しよう!

問題

財務諸表を用いた財務比率分析には限界があるが、例えばどういった時に限界が生じるか。

解答

異なる会計基準を採用している企業間の比較を行うとき

サイト運営者
サイト運営者
これは覚えておこう!

問題

以下表の情報を用いて、Cash Conversion Cycle(day)を計算せよ。

項目 金額
売上高 4,800
売上原価 2,880
仕入金額 2,940
平均売掛債権 625
平均在庫 710
平均仕入債務 145
解答

Cash conversion cycle

= Days sales outstanding + Days of inventory on hand – Days of payables

= 365 / (売上高/平均売掛債権) + 365 / (売上原価 / 平均在庫) – 365 / (仕入金額 / 平均仕入れ債務)

= {365 / (4,800 / 625)} + {365 / (2,880 / 710)} + {365 / (2,940 /145)}

= 48 + 90 – 18

= 120

サイト運営者
サイト運営者
この計算式も確りと覚えておこう!

Study Session 8 Financial Reporting & Analysis(3)

【R28】Long-lived Assets
【R29】Income Taxes
【R30】Non-current(Long-term) Liabilities

問題
  • 少なくとも1年に一度減損テストを行うのが適切なのはどれ?
  1. 土地
  2. 特許(法定期間20年)
  3. 商標権(永続)
解答

商標権(永続)

サイト運営者
サイト運営者
無形固定資産(intangible)で永続的なものは最低でも一年に一度減損テストを行うのね!

問題

以下情報が与えられている。A〜Cだとどの企業が最も支払い能力(Solvent)があるか。

項目 A B C
借入金合計 10,087
資産合計 28,087
EBIT 3,903
支払金利 847
Debt-to-assets ratio 37% 34.2%
Interest coverage ratio 5.34 5.55
解答

AのDebt-to-Assets RatioとInterest Coverage Ratioを計算してBとCと比較する。

Debt-to-Assets Ratio: 10,087 / 28,087 = 35.9

Interest Coverage Ratio: 3,903 / 847 = 4.61

Debt-to-Assets Ratioが小さく、Interest Coverage Ratioが大きいCが最も支払い能力が高いと言える。

サイト運営者
サイト運営者
支払い能力を図る指標を覚えておこう!Debt-to-Assets RatioとInterest Coverage Ratioだね!

問題
  • IFRS基準で会計報告をしているA社とUS GAAPで報告しているB社がある。
  • 新薬開発費とソフトウェア開発費用(development costs)について、IFRSとUS GAAPでの扱いについて答えよ。
解答
  • IFRS基準ではdevelopment costは一般的に条件を満たせば資産化(capitalization)することが出来るが、US GAAPの場合ソフトウェア開発に限定している。
サイト運営者
サイト運営者
US GAAPとIFRSのDevelopment Costの扱いの違いだね!覚えておこう!

問題
  • A社はIFRS基準で会計報告をしていて、開発費用(development costs)を今期$2m資産化した。
  • これらは税務上は直ぐに償却しているが会計上は減価償却で2年に分けて償却している。
  • 当該企業は継続的に収益を確保しており今後もそれが継続すると仮定する。
  • 当該税務面と会計面での違いについてどのように処理するのが良いか。
解答
  • 税務と会計の一時的な差異であり、繰延税金負債として負債計上する。
サイト運営者
サイト運営者
税務と会計の違いをどう表現するかを覚えておこう!繰延税金資産、繰延税金負債の扱いについて理解しておこうね!

問題
  • A社は2011年に$1,000,000でオフィスを購入した。
  • 足元の不動産市況は変動が激しい。
  • A社はIFRS基準に従って価値評価をし直した。
  • 以下の表は時価の推移である。
  • 2014年のNet Incomeはいくら増えるか?
Year 時価
2011 1,000
2012 600
2013 800
2014 1,300
解答
  • IFRSでは、当初取得額よりも価値が減る際にはNet Income上で損益を認識し、当初取得額までは戻りもNet Income上で認識する。
  • 但し、当初取得額よりも価値が上がる場合には直接自己資本にて調整が行われる。
  • つまり、2013年に800だったものが2014年に1,300となると1,000との差額200がNet Income上に計上されて、残りの300が自己資本にて直接調整が行われる。
サイト運営者
サイト運営者
IFRSの不動産評価(Revaluation model)に関してPL上での扱い方を覚えておこう!

問題
  • A社は5年満期 $5,000,000 の債券をディスカウントで発行した。
  • 3年後、A社は101で買い戻したところ、$4,950,000の価値だった。
  • 企業が認識する損益はいくらか?
解答
  • $100,000の損失。
  • $5,000,000 * 1.01 = $5,050,000で買い戻したが、価値は$4,950,000なので差分の$100,000が損失となる。
サイト運営者
サイト運営者
単純な計算問題ね!

Study Session 9 Financial Reporting & Analysis(4)

【R31】Financial Reporting Quality
【R32】Financial Statement Analysis: Applications

問題

以下のどのイベントが最も経営陣がバイアスのかかった会計を選択する可能性が高いか。

  1. 会計年度の変更
  2. 監査法人の変更
  3. 社長の変更
解答

社長の変更

サイト運営者
サイト運営者
社長からのプレッシャーに負けてしまわないようにしないとね!コーポレートガバナンスが大事です。

問題
  • 間接法で営業キャッシュフローを表示する場合、以下のうち、どのような行為を読み取ることが難しくなるか。
  1. 流動負債の支払いの遅延
  2. 連結対象外の特定目的会社(SPC)との取引
  3. 原価計算方法の変更
解答
  • 連結対象外の特定目的会社(SPC)との取引
サイト運営者
サイト運営者
連結対象外の特別目的会社との取引は間接法では個別に表現されないし見つけるのが難しいよね!

問題
  • クレジットアナリストがより重要視する項目について正しいものはどれか。
  1. 財務レバレッジよりも営業レバレッジを重要視する。
  2. 収益よりもキャッシュフローを重要視する。
  3. ダウンサイドリスクよりもアップサイドの可能性を重要視する。
解答
  • 収益よりもキャッシュフローを重要視する。
  • クレジットアナリストは企業の負債返済能力を見ている。
サイト運営者
サイト運営者
クレジットアナラシスに関する手法について理解しておこう!

Schweser Notes Level I (2020年版)

CFA学習Tips運営者が推薦するSchweser Notesです。2020年12月受験の方はこちらを使って勉強しよう!

CFA受験ガイドブック(レベルI)

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CFA受験ガイドブック(Level II)<新発売>

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CFA受験のためのファイナンス講義(計量分析編)

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CFA受験のためのファイナンス講義(経済編)

Level I〜II Economicsを日本語で学習するのに有用。経済を学んだことがある人も無い人もCFA試験でカバーされる領域を眺められるので有用。

CFA受験のためのファイナンス講義(証券・債券・デリバティブ編)

CFA Level I〜IIのEquity, Fixed Income, Derivativesを日本語で学ぶ際に有用。CFA学習Tips運営者お勧めの参考書。