ついにChartered Financial Analyst®︎(CFA®︎) Level 3に辿り着いたぞ！
CFA Level 2の難所を突破された皆様、本当におめでとうございます。ついにCFA Charteredholder（チャーターホルダー）まであと一歩のところまで来ました。
しかし、Level 3はこれまでの選択式試験とは一線を画すエッセイ（記述式）という壁が立ちはだかりこれまで学習してきたことの総合勝負と言っても過言ではありません。
Level1、Level2で培ってきた知識をフルに活用して、問題と対峙していくことになります。新しく学習することも勿論ありますが、過去学習内容と被るポイントも多いです。
出題形式もEssay問題があるなど特殊ですので、試験に関して知り尽くしているFA-Academyをフル活用してぜひ合格を勝ち取りましょう！それでは内容を確認していきましょう。
Contents
CFALevel 2に合格してからLevel 3の学習開始まで
Level 2合格の興奮が冷めないうちに、次のアクションプランを立てることがポイントです。
Level 3は知識の量よりも出題内容に応じたアウトプット能力が問われるため、早めの準備が合否を分けます。
早めに試験の申し込みをしよう！
Level 1・2と同様、受験料は申し込みのタイミングで大きく変わります。Level 2に合格したら早い段階で受験の申し込みをしましょう。勉強時間を多く確保するためにも思い立ったら早めに始めましょう。
- 2026年8月試験に関する費用と登録スケジュールは以下の通りです。
8月13日(木)〜8月17日(月)の中で受験日が指定出来ます。
| Early Registration Fee | USD 1,240 1月21日(水)登録締切 |
| Standard Registration Fee | USD 1,590 5月6日(水)登録締切 |
- 2027年2月試験に関する費用と登録スケジュールは以下の通りです。
2月18日(木)〜2月21日(日)の中で受験日が指定出来ます。
| Early Registration Fee | USD 1,240 7月7日(火)登録締切 |
| Standard Registration Fee | USD 1,590 11月5日(木)登録締切 |
CFA協会への申し込みが完了した後にPrometric（試験運営会社）のサイトで日程を決定します。試験日が確定したら後は勉強を進めていくのみです。
どのパッケージを選ぶべきか？
申し込み時に迷うのがパッケージの選択ですが、最終関門だからこそ教材の質を妥協してはいけません。公式教材をフル活用できる環境を整えることが、結果的に再受験料を支払うリスクを防ぐことになります。
必ずPremium Packageを選びましょう
Premium Packageには試験作成者が作成したMock Exam, Practice Questionsを追加で入手が可能です。迷うことなく必ずPremium Packageを選びましょう。これらの問題は試験に挑む前に必ず解くべき問題です。
CFA Level 3 出題項目と比重
Level 3のカリキュラムは、これまでの資産クラス別の評価から、総合的なポートフォリオ・マネジメント（PM）へと主眼をシフトします。また、選択科目という形で、プライベート・マーケットやプライベート・ウェルスなどの項目も扱います。
証券アナリスト（CMA）とCFAの比較でも、この実践的な知識が問われる点がCFAの特徴です。
共通科目と専門科目に分かれます
- 2025年より新しく共通科目（65%-75%)と専門科目(25%-35%)に分かれます。専門科目は以下の(1)Portfolio Management、(2)Private Markets、(3)Private Wealthの3つから選択が可能です。
- どの専門科目を選んでも合格後のChartered Financial Analystに差異はありません。ご自身のキャリアや興味関心に沿って選択をしましょう！
出題項目とその比重
記述式対策では、公式の解答例文を読み込み、採点者が重視するキーワードを簡潔にアウトプットする力を身につけることが、MPS（合格ライン）突破への近道です。
CFA Level 3 出題方式について
2021年以降はコンピューターベースの試験になります。前半と後半でそれぞれ2時間12分の試験時間となります。
Level 2と同じような文章＆選択式の問題が5題 or 6題、エッセイ問題が6題 or 5題（合計で11題）が出題されます。
多くの日本人が英語で書けないという理由でCFA Level 3の独学に限界を感じますが、実は言語能力と同じぐらい採点ポイントを押さえることが重要です。
エッセイ問題について
エッセイ問題は自身で答えを記載する必要があるので、「なんとなく理解している」ではなくて、「本質を理解し、自身で説明できる」というレベルまで持っていく必要があります。
問題を見た瞬間に「受験者に何を答えさせたいのか」を直ぐに理解して、それに対してピンポイントに回答するのがポイントです。的外れな回答をだらだらと書いても点数を貰えません（寧ろ減点）。各項目の本質を理解し、それを要点を短い文章にまとめてブレットポイントで箇条書きにするなどして簡潔に記述するのが重要です。
問題内容が分からない場合でも部分点を貰えるようにキーワードを解答にしっかりと含めるのもコツです。
計算問題等で数値を答える問題は、途中式等は記載不要で答えのみを記載すればOK（フルクレジットを受領可）です。もちろん、テキスト欄に途中式を残すことも可能です。
数値を記載する際には、問題文で指示された通りに答えましょう。例えば、「Provide your answer as a percentage, rounded to one decimal place.」と指示されたら、10.8 %と答えましょう。
選択問題について
選択問題はVignetteと呼ばれる一連の文章を読んだ後に問題に答えるパターンで、各大問毎に4問が出題されます。Level 2と形式は同様ですので既に乗り越えてきた皆様にとっては馴染みがある形式でしょう。
CBTの練習をしておこう
試験本番はコンピュータで受験することになります。こちらのページで試験当日のイメージを膨らませておきましょう！
Level 3試験に関しては特に正しい情報に基づく対策が重要になってきます。独りよがりな勉強方法にならないようにFA-Academyを活用して合格勝ち取りましょう！
CFAレベル 3 試験対策
Level 3は知識の暗記が通用しない、最高難易度の試験です。合格ライン（MPS）を超えるためには、日本語で本質的なロジックを固め、それを英語の型に落とし込むという二段構えの戦略が必要になります。
基本的な学習方法
Level 3もLevel1,2同様、CFA協会テキストをメインで学習を進めましょう。CFA協会テキスト章末問題（Practice Problems）を通じて理解度を深めていきましょう。Level 3は、CFA協会テキストの内容が最も重要です。
エッセイに関して、CFA協会の解答例は非常に長い文章であるケースが多いため、「こんな解答を試験当日書けないよ・・・」、と感じる人は多いと思います。ただし、心配不要です。そんな分量書く必要全くありません。
その説明内容を端的にポイントを押さえてブレットポイントで整理して書く訓練をしておきましょう。全て写経するのではなくポイントをおさせる癖をつければOKです。
注意すべきポイント
しつこいですがなんといってもポイントは、CFA協会テキストを重要視することです。試験作成団体の練習問題ですから、重点的に見ておくべきです。Schweser含むPrep Providerは勉強材料は提供していますが、最終的な試験作成者ではありません。Level 3では特に顕著です。この点はお忘れなく。
また、試験の内容は、金融情勢に対応して定期的にアップデートされています。新年度で新しく追加された項目の練習問題は最優先で勉強しておきましょう。必ずチェックしておきましょう！
時間配分も大事
エッセイセクションでは、時間が足りなくなるケースが多く、当日の試験では時間配分の戦略が非常に重要です。
当日の試験では問題を見た瞬間に解法が思いつかなかったら、一旦問題を解かずに次の問題に移った方が良いです。
解ける問題を先ず解いて、余った時間で解法が思いつかなかった問題の部分点を狙う戦略です。当日の戦略が非常に重要な試験です。
PSM(Practice Skills Module)を終わらせておこう！
Level1や2同様で試験結果を受け取るにはPSMを完了させる必要があります。こちらは特段採点はされませんが必ず合格発表前に終わらせるようにしましょう。
Leveraged Support Courseを利用しよう！
FA-Academy ではLevel 3に特化した合格サポートを実施しています。絶対に合格勝ち取りたい方はぜひご活用ください！
オリエンテーション動画を置いておきますね！
FA-Academy利用者合格者対談
以下は、Leveraged Support Courseを利用して合格された方々との合格者対談です！
社会人3年目でレベル3に合格
アセットマネジメントの会社で勤務しているごっとぅさんは、新卒から最短で全レベル一発合格を果たされました。
独学で挑んだLevel 2での苦戦から教材への不信感を抱き、Level 3ではFA-Academyをフル活用。日本語要点集を徹底的にやり込むことで、英語テキストの読解時間を短縮し、本質理解とアウトプット練習に注力しました。
Discordでの仲間との切磋琢磨や講師の迅速な回答も、多忙な中でのモチベーション維持と合格の鍵となったようです。
ガッツリ対策しレベル3一発合格
投資ファンド勤務のSuさんは、USCPA保有の強みを活かしLevel 1を突破するも、Level 2で一度不合格を経験。
独学の限界を感じてFA-Academyを導入し、リベンジ合格を経てLevel 3も一発合格されました。合格の鍵は、日本語要点集と解説動画の徹底活用だと言われています。
隙間時間に動画を2倍速で繰り返し視聴し、提示されたスケジュールを愚直に完遂することで、多忙な業務の中でも合格を勝ち取りました。
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まとめ：CFA最終関門を独学の限界で終わらせないために
CFA試験の挑戦は、Level 3に合格して初めて結実します。Charteredholder（チャーターホルダー）のメリットは計り知れず、グローバルなキャリア、年収の大幅な向上、そして何よりプロフェッショナルとしての自信が手に入ります。
ここまで積み上げてきた努力を無駄にしないために、記述式の不安を自信に変え、次回の試験で確実に「PASS」の通知を掴み取りましょう。
