【CFA®︎ L1 Economics LM5】Introduction to Geopolitics を要点解説｜協調と競争・グローバル化・地政学リスク
Learning Module 5「Introduction to Geopolitics（地政学入門）」は、協調と競争の視点からみた地政学、グローバル化との関係、IMF・世界銀行・WTOの機能、地政学リスクの種類と評価、地政学の手段と地域・経済への影響、投資への影響を扱う単元です。
本記事では、最新版カリキュラムのLOS（Learning Outcome Statement）と、この単元の重要論点を日本語で整理しました。
LM5のLOS（学習目標）
LOSは、この単元で「できるようになるべきこと」として示されている学習目標です。LM5には6つのLOSがあります。
- LOS 1：協調と競争の観点から地政学を説明するdescribe geopolitics from a cooperation versus competition perspective
- LOS 2：地政学とグローバル化との関係を説明するdescribe geopolitics and its relationship with globalization
- LOS 3：世界銀行、国際通貨基金、世界貿易機関など、貿易を促進する国際機関の機能と目的を説明するdescribe functions and objectives of the international organizations that facilitate trade, including the World Bank, the International Monetary Fund, and the World Trade Organization
- LOS 4：地政学リスクを説明するdescribe geopolitical risk
- LOS 5：地政学の手段と、それが地域や経済に与える影響を説明するdescribe tools of geopolitics and their impact on regions and economies
- LOS 6：地政学リスクが投資に与える影響を説明するdescribe the impact of geopolitical risk on investments
LM5のまとめ
この単元の要点をまとめると、次のとおりです。
- 地政学は地理が政治や国際関係に与える影響を研究する分野で、個人・組織・企業・政府などのアクターの相互作用を分析する
- 国家アクターは協調的にも非協調的にもなり得て、その行動は軍事・経済・文化などの国益によって決まる
- 国益は生存に不可欠なものを頂点とする階層として捉えられ、資源の賦存、ルールの標準化、文化・ソフトパワーも協調の度合いに影響する
- グローバル化は財・サービス・資本・通貨・情報の活発な交流を伴い、ナショナリズム（反グローバル化）は自国の経済的利益を優先する
- グローバル化には利益の増加・資源へのアクセス・生活の質の向上という利点と、利益の偏在・相互依存によるサプライチェーン寸断・社会や環境資源の搾取という欠点がある
- IMFは国際通貨システムの安定、世界銀行は途上国の貧困削減と持続可能な成長、WTOは多国間貿易体制の法的・制度的基盤を担う
- 国の行動は、アウタルキー、覇権主義、多国間主義、二国間主義の4つの類型で整理できる
- 地政学の手段は国家安全保障・経済・金融の3種類、地政学リスクはイベント・リスク、外生的リスク、テーマ型リスクの3種類
以下、LOSごとに重要論点を整理します。
LOS 1：協調と競争からみた地政学
地政学は、地理が政治・国際関係に与える影響を扱います。国家アクターは国益に基づいて協調的にも非協調的にも振る舞い、協調の度合いは資源の賦存やルールの標準化、ソフトパワーなどにも左右されます。
- アクター：国家アクター（政府）と非国家アクター（個人・企業・NGOなど）
- 国益の階層：生存に不可欠な要素が最上位
- 協調の要因：資源の賦存、ルールの標準化、文化とソフトパワー
- ソフトパワー：強制ではなく文化・価値観の魅力で他国に影響を与える力
LOS 2：地政学とグローバル化
グローバル化は財・資本・情報などの国境を越えた交流を、ナショナリズムは自国の利益の優先を意味します。協調の軸とグローバル化の軸を組み合わせると、国の行動は4つの類型に整理できます。
- アウタルキー：非協調＋ナショナリズム（自給自足）
- 覇権主義：非協調＋グローバル化
- 二国間主義：協調＋ナショナリズム（特定国との協定）
- 多国間主義：協調＋グローバル化（多国間の枠組み）
- グローバル化の利点：利益の増加、資源・市場へのアクセス、生活の質の向上
- 欠点：利益の偏在、サプライチェーン寸断のリスク、社会・環境資源の搾取
LOS 3：貿易を支える国際機関
IMFは国際通貨システムの安定、世界銀行は途上国の貧困削減と持続可能な成長、WTOは多国間貿易のルールづくりと紛争解決を担います。
- IMF：為替と国際決済の安定、国際収支危機国への融資、経済の監視
- 世界銀行：途上国への長期融資・技術支援、インフラ整備
- WTO：多国間貿易体制の法的・制度的基盤、貿易紛争の解決
- いずれも国際協調（多国間主義）を促進する仕組み
LOS 4：地政学リスク
地政学リスクは、アクター間の緊張や行動が平和な国際関係を乱すリスクです。イベント・リスク、外生的リスク、テーマ型リスクの3種類に分けられ、発生確率・影響の大きさ・影響の速さ（ベロシティ）の観点で評価します。
- イベント・リスク：選挙や政権交代など、日程がある程度わかる事象
- 外生的リスク：突然の紛争や自然災害など、予期しない事象
- テーマ型リスク：気候変動、サイバー攻撃、移民など、長期にわたり続く構造的な課題
- 評価の観点：発生確率、影響の大きさ、影響の速さ
LOS 5：地政学の手段と地域・経済への影響
地政学の手段は国家安全保障・経済・金融の3種類で、それぞれ協調的にも非協調的にも使われます。手段の選択は国の行動類型と結びつき、地域や経済に異なる影響を与えます。
- 国家安全保障の手段：武力紛争（最も極端）、諜報活動、軍事同盟
- 経済の手段：多国間貿易協定、関税ルールの調和（協調的）／関税の引き上げ、国有化など（非協調的）
- 金融の手段：通貨の自由な交換、外国投資の容認（協調的）／自国通貨市場へのアクセス制限、外国投資の制限（非協調的）
- 制裁：特定の国・組織・個人の取引を制限する手段
LOS 6：地政学リスクの投資への影響
地政学リスクは、シナリオ分析などで投資への影響を検討します。影響の速さに応じて、短期の市場の変動として現れるものから、長期にわたり企業価値やリスク・プレミアムに影響するものまであります。
- 高ベロシティのリスク：短期的な市場の急変、テール・リスク
- 低ベロシティのリスク：長期にわたり事業環境や資本コストに影響
- 影響：資産価格、リスク・プレミアム、サプライチェーン、事業コスト
- 分析手法：シナリオ分析、定性・定量の両面からの評価
- 重要なのはポートフォリオへの具体的な影響を見極めること
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