【CFA®︎ Level 2合格者の方へ】2026年8月試験合格おめでとうございます！次はLevel 3｜2月・8月の選び方・申込締切11/5・最初にやること
2026年8月試験でLevel 2に合格された皆さん、本当におめでとうございます！いよいよ最後の関門、Level 3です。Level 3の試験は年2回（2月・8月）で、次の候補は2027年2月試験（申込締切は2026年11月5日・US$1,590）と2027年8月試験（申込受付は2026年11月3日から・早期申込US$1,240は2027年1月20日まで）の2つです。
どちらの回を選ぶ場合でも、学習のスタートは今切ることをおすすめします。Level 3は記述式（エッセイ）という新しい形式への対応に時間がかかるため、早く動き出した人ほど有利になるからです。
この記事では、Level 2合格者が「今週から11月5日まで」にやるべきことを、受験回の選び方・Pathway（専門分野）の選択・Level 2からの勉強法の切り替え・受験回別の学習スケジュール・実際の合格者の声の順に整理します。
まずは合格おめでとうございます！チャーターまで、残る試験はあと1つです
2026年8月のLevel 2試験は、世界で10,004名が受験し合格率は45%でした（初回受験者は52%）。Level 2の長文ケース問題を走り切った皆さんは、本当に素晴らしいです。結果の詳細は2026年8月レベル2の合格発表記事にまとめています。
Level 3に合格すれば、CFA®︎試験はすべて終わりです（チャーターの取得には、別途所定の実務経験などの要件があります）。Level 3の合格率は、直近の2026年2月試験・2025年8月試験ともに50%でした。数字だけを見ればLevel 2より高めですが、受験者はLevel 1・2を突破してきた人たちだけです。油断せず、早めに準備を始めた人が合格をつかんでいます。
ステップ1：受験回を決める（2027年2月か8月か）
Level 3の試験は2月と8月の年2回です。5月・11月にはLevel 3の試験がないので注意してください。2つの回の主な日程は次のとおりです。
| 項目 | 2027年2月試験 | 2027年8月試験 |
|---|---|---|
| 試験期間 | 2027年2月18日〜21日 | 2027年8月11日〜14日 |
| 申込受付 | 受付中（2026年11月5日まで） | 2026年11月3日〜2027年4月29日 |
| 受験料 | 標準 US$1,590 （早期申込は終了） | 早期 US$1,240（2027年1月20日まで） 標準 US$1,590 |
| 試験までの期間（10月開始） | 約4ヶ月半 | 約10ヶ月半 |
| 必要な学習ペース（450時間） | 週22〜23時間 | 週10時間前後 |
出所：CFA Institute（Exam Dates and Fees）（2026年9月30日確認）。2027年2月試験は請求書払いの期限（2026年9月26日）を過ぎています。試験予約（スケジューリング）の締切は2026年11月10日です。
2027年2月試験が向いている方：Level 2の知識が残っているうちに一気に走り切りたい方、平日2時間＋週末6時間程度（週22〜23時間）を確保できる方です。Level 3のPortfolio Managementは、Level 2で学んだ評価・分析の知識を「ポートフォリオ全体でどう使うか」を問う試験なので、勢いのあるうちに受けるメリットは大きいです。
2027年8月試験が向いている方：年末年始や年度末に仕事の繁忙期がある方、記述式の対策に十分な時間をかけたい方です。早期申込（US$1,240）も使えるので、費用面でも無理がありません。
受験回は「動かさない前提」で選ぶ
2027年2月試験以降は、有料で受験回を後ろにずらす「ディフェラル」の制度がなくなります。申し込んだ回に向けて計画を立て切ることが前提になるので、ご自身の仕事や家庭の予定を見たうえで、無理のない回を選んでください。
ステップ2：申込時にPathway（専門分野）を選ぶ
Level 3では、共通のコア科目（Portfolio Management）に加えて、次の3つのPathwayから1つを選んで受験します。申込の際に選択するので、ステップ1と合わせて決めておきましょう。
- Portfolio Management：アセットマネジメント、機関投資家の運用など、ポートフォリオ運用を仕事にしている方・目指す方
- Private Wealth：プライベートバンク、ウェルスマネジメントなど、個人の富裕層向けの資産運用・助言に関わる方
- Private Markets：PE（プライベート・エクイティ）、プライベート・デット、不動産・インフラ投資などに関わる方
迷ったら「今の仕事、または次に就きたい仕事に一番近いもの」を選ぶのがおすすめです。実務の感覚があるほど記述式の答案も書きやすくなります。各Pathwayの学習項目は【CFA レベル3】2027年受験 学習項目一覧で見比べられます。
ステップ3：Level 2からの「勉強法の切り替え」を知っておく
Level 3は、Level 1・2とは試験の性格が大きく変わります。特に意識したいのは次の3点です。
① 「選ぶ」試験から「書く」試験へ
Level 3の最大の特徴は、記述式（エッセイ）問題があることです。選択肢の中から正解を選ぶのではなく、自分で答えを書く必要があります。「なんとなく分かる」ではなく、「本質を理解し、自分の言葉で説明できる」レベルまで理解を深めることが求められます。
② 採点者が求める「キーワード」を簡潔に書く
記述式は、きれいな英文を書く試験ではありません。採点は要素ごとの配点で行われるため、問われていることに対して、採点者が求めるキーワードを簡潔に書けるかどうかが勝負です。CFA協会の公式の解答例を読み込み、「どこまで書けば点になるのか」の感覚をつかんでおきましょう。
③ 暗記量より「アウトプット」の比重を上げる
Level 3は、Level 1・2に比べて範囲が絞られ、実務的な内容が中心です。そのぶん、知識の量より、出題に合わせて知識を使いこなすアウトプットの力が問われます。インプットは早めに終わらせ、章末問題・Mock Examなど「書いて解く」練習に時間を回す計画にしましょう。
ステップ4：受験回別の学習スケジュールを引く
CFA協会は各レベルの学習時間の目安を300時間程度としていますが、記述式の答案練習まで含めると、FA-Academyの実感では400〜500時間が必要です。ここでは450時間を前提に、受験回別のスケジュール例を示します。
2027年2月試験の場合（約4ヶ月半・週22〜23時間）
- 10月〜11月上旬：申込（11月5日まで）とPathwayの決定。オリエンテーション動画で全体像をつかみ、Portfolio Managementのコア科目からインプットを開始
- 11月〜12月：コア科目とPathway科目のインプット。各Learning Moduleの章末問題まで一気に進める
- 1月：記述式の演習に本格的に移行。公式の解答例と自分の答案を見比べ、キーワードの書き方を修正する
- 2月（試験前3〜4週間）：Mock Examを時間を計って解き、間違えた論点だけを重点的に復習して総仕上げ
2027年8月試験の場合（約10ヶ月半・週10時間前後）
- 10月〜12月：オリエンテーション動画で全体像をつかみ、コア科目のインプットを開始。11月3日の申込受付開始後、早めに申込とPathwayの決定（早期申込は1月20日まで）
- 1月〜4月：コア科目とPathway科目のインプットを終え、章末問題を1周
- 5月〜6月：記述式の演習と章末問題の2周目。苦手なLearning Moduleを洗い出す
- 7月〜8月：Mock Examと記述式の答案練習で総仕上げ
どちらの回でも、試験の2〜3ヶ月前までにインプットを終え、残りの期間を記述式とMock Examの演習に充てるのが合格者に共通する進め方です。
FA-Academy受講生（Level 3合格者）の声
FA-Academyでは、Level 3に合格された受講生の方々に、合格後の対談でお話を伺っています。これからLevel 3に挑む皆さんに特に参考になる4名のコメントをご紹介します。
- Norionさん（40代・日系証券）：Level 2の合格発表後、2ヶ月ほど独学で進めたものの記述式の対策に限界を感じ、FA-Academyの個別面談を受けたその日に利用を決断。エッセイ対策を固めて一発合格。「生成AIだけでは記述式の対策は難しい。採点者が期待する表現や粒度、部分点の取り方が重要」。→ 対談記事を読む
- Uriさん（20代・外資金融）：Level 1から3まで一貫して毎朝4時に起床して学習。最初の1〜2ヶ月でテキストを一読し、すぐに章末問題へ。分からない所はテキストに戻る、を繰り返し、CFA協会のMock Examなどもすべてこなして合格。→ 対談記事を読む
- Shoheiさん（証券・プライベートバンキング）：Level 3は範囲が絞られ実務的な内容が中心と感じ、学習期間は6〜7ヶ月ほど。最初の3〜4ヶ月でインプットを終える期限を決め、直前まで追い込んで一発合格。→ 対談記事を読む
- Shoさん（国内金融機関）：合計4年間の挑戦で合格。時間が限られる中、テキストは辞書のように必要な時だけ参照し、章末問題の解説動画・定期的なMock Exam・間違えた問題の重点復習・要点集の暗記で総仕上げ。→ 対談記事を読む
他の合格者の方の体験談は合格体験談の一覧からご覧いただけます。
FA-AcademyのLevel 3サポート
Level 3は、Level 1・2を独学で合格した方でも「記述式の答案が正しいのか自分では分からない」という壁にぶつかりやすいレベルです。FA-Academyでは、CFA協会の公式テキストを軸に、日本語の要点集と解説動画、章末問題の日本語解説、Discordでの質問対応などで、最後の試験の合格まで伴走しています。
まずは、Level 3向けのオリエンテーション動画で「何を・どの順番で・どこまでやるのか」をご覧ください。
Level 3の日本語要点集のサンプルが届く、7日間の無料メール講座もご用意しています。合格発表のこのタイミングで登録して、スタートダッシュを切りましょう。
2月と8月どちらで受けるか、Pathwayをどれにするか、仕事の繁忙期に合わせた学習計画は、無料の個別面談でご一緒に考えます。お気軽にご予約ください。
学習の参考資料として、以下のページもご活用ください。
よくある質問
Q1. Level 2に合格したら、Level 3はいつ受験できますか？
Level 3の試験は年2回（2月・8月）です。2026年8月試験の合格者は、2027年2月試験（2027年2月18日〜21日・申込締切は2026年11月5日）か、2027年8月試験（2027年8月11日〜14日・申込受付は2026年11月3日から）を選べます。
Q2. Level 3の受験料はいくらですか？
早期申込がUS$1,240、標準申込がUS$1,590です（Level 1・2の早期US$1,140／標準US$1,490より高く設定されています）。2027年2月試験は早期申込が終了しているためUS$1,590、2027年8月試験は2027年1月20日までに申し込めばUS$1,240です。
Q3. Level 3の勉強時間はどのくらい必要ですか？
CFA協会の目安は300時間程度ですが、記述式の答案練習まで含めると、FA-Academyの実感では400〜500時間が必要です。450時間で計算すると、2027年2月試験なら週22〜23時間、8月試験なら週10時間前後が目安になります。
Q4. Level 2とLevel 3では何が違いますか？
最大の違いは記述式（エッセイ）問題があることです。選択肢から選ぶ力ではなく、採点者が求めるキーワードを自分で簡潔に書く力が問われます。また、共通のPortfolio Managementに加えて、Portfolio Management・Private Wealth・Private Marketsの3つのPathwayから1つを選んで受験します。
Q5. Pathwayはどれを選べばいいですか？
今の仕事、または次に就きたい仕事に一番近いものを選ぶのがおすすめです。運用会社・機関投資家ならPortfolio Management、プライベートバンク・ウェルスマネジメントならPrivate Wealth、PEや不動産などのオルタナティブ投資ならPrivate Marketsが目安です。
Q6. 記述式は英語が得意でないと不利ですか？
記述式は、文法の美しさや英文の上手さを見る試験ではありません。採点は要素ごとの配点で行われるため、問われたことに対して必要なキーワードを簡潔に書ければ点になります。公式の解答例を使って「どこまで書けば点になるか」を練習しておくことが大切です。
まとめ：Level 3の合否は「記述式に早く慣れること」で決まる
Level 2合格、本当におめでとうございます。Level 3は記述式という新しい壁がありますが、受験回とPathwayを早めに決め、試験の2〜3ヶ月前までにインプットを終えて、残りの期間を記述式とMock Examの演習に充てる。この流れを作れれば、働きながらでも十分に合格できる試験です。
2027年2月試験を狙う方は、申込締切（11月5日）が最初の分かれ道です。迷ったら、まずは無料の個別面談で一緒に計画を立てましょう。FA-Academyは、最後の試験に挑む皆さんを全力で応援しています！
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