ついにChartered Financial Analyst(CFA) Level IIIに辿り着いたぞ！

CFALevel IIに合格してからLevel IIIの学習開始まで

早めに試験の申し込みをしよう！

• Level I・IIと同様、受験料は申し込みのタイミングで大きく変わります。Level IIに合格したら早い段階で受験の申し込みをしましょう。
• 2021年5月受験の費用とスケジュールは以下の通りで、受験日は5月25日〜27日で指定されます。

Early Registration Fee	USD 700 (ends 3 November 2020)　　　　11月3日登録期限
Standard Registration Fee	USD 1,000 (ends 23 February 2021)　　　2月23日登録期限

• 2021年11月受験の費用とスケジュールは以下の通りで、受験日は11月23日〜25日で指定されます。

Early Registration Fee	USD 700 (ends 4 May 2021)　　　　5月4日登録期限
Standard Registration Fee	USD 1,000 (ends 10 August 2021)　8月10日登録期限

勉強用テキスト

• Level I・IIと同様、Level IIIでもSchweserのStudy Noteをお勧めさせて頂きます！
• 但し、Level IIIに関してはCFA協会テキストも学習することも重要です。

Schweserで最新版を予約／購入

サポート教材

• 残念ながら、Level IIIには日本語によるサポート教材が殆どありません。
• このCFA学習Tipsサイトで色々と発信していければと思います。

CFA Level III 出題項目と比重

ポートフォリオマネジメント管理がメイン

• CFA Level IIIはポートフォリオマネジメントに関する内容が中心です。ファンドマネジャーとして投資家のために最適なポートフォリオを組むにはどうしたら良いかと言う視点で学習します。
• 以下表の通り、ポートフォリオマネジメントに関する内容が35%-40%出題されます。その他、Fixed Income(15%-20%)、Equity Investments(10%-15%)、Ethics(10%-15%)とレベルIIIでも多く問われます。
• ただ、Fixed IncomeやEquity Investments等と項目は分かれていますが、結局はこれら資産クラスを用いてどうポートフォリオを組むのかがポイントになりますので、ポートフォリオマネジメント管理が主題であることに変わりはありません。

Ethical and Professional Standards	10-15%
Quantitative Methods	0%
Economics	5-10%
Financial Reporting and Analysis	0%
Corporate Finance	0%
Equity Investments	10-15%
Fixed Income	15-20%
Derivatives	5-10%
Alternative Investments	5-10%
Portfolio Management and Wealth Planning	35-40%
Total	100%

 

CFA Level III 出題方式について

• 紙ベースの試験では、午前問題は記述方式(3時間:180点満点)、午後問題は選択式の問題(3時間:180点満点)になります。両方の合計点で合否を決めます。2021年以降はComputer Based Testになりますが、午前・午後で合計で約4.5時間の試験時間となります。午後問題はLevel IIと形式は同様です。詳細は後日開示される予定です。

午前問題について（全体像）

• 紙ベースの試験では、午前問題は、通常大問が8問〜12問出題されます。問題に記載された時間配分が得点数になります。例えば、問題に6分と記載があればその問題は最大6点ということです。
• 2021年以降はComputer Based Testになりますが、問題数は異なりますが質問ごとにかけられる時間は変わらない予定です。詳細は後日開示される予定です。
• まずはこちらのCFA協会が開示している午前問題の過去問をご覧ください。

CFA協会提供の過去問題

過去問題解答

• 午前問題は自身で答えを記載する必要があるので、「なんとなく理解している」ではなくて、「がっつり理解している（自身で説明できる）」というレベルまで持っていく必要があります。
• 問題を見た瞬間に「受験者に何を答えさせたいのか」を直ぐに理解して、それに対してピンポイントに回答するのがポイントです。的外れな回答をだらだらと書いても点数を貰えないです（寧ろ減点）。各項目の本質を理解し、それをブレットポイント等で簡潔に記述するのが重要です。
• 問題内容が分からない場合でも部分点を貰えるようにキーワードを解答に確りと含めるのもコツです。

午後問題について

• 午後問題の対策方法はLevel II同様ですので形式への対策は問題無いと思います。ポイントはやはり、午前問題に如何に早い段階で慣れるかです。

CFAレベルIII 試験対策

基本的な学習方法

• Schweser社のStudy Notesを一読し、各項目の学習が終わる度にCFA協会の練習問題（ホームページ上にアップされる Question Bank、Exam Mock、Practice Problem）を解くことをお勧めします。
• 分からない箇所はSchweser Study Notesで確認します。各項目の大枠を掴んだら最後にアウトプットの練習として、CFA協会の過去問とSchweser社のPractice Exam(No1 & No2)を解きましょう。
• CFA協会の練習問題は、基本的には選択問題（午後問題形式）ですが、午前問題でも問われる要素が多く含まれており、午前対策にもなります。練習問題を解きつつ、Study Notesで内容を確認し、自身でノートにまとめる等して説明／回答出来るように練習しておくことが重要です。答えを選択出来て満足するのでは無く、真っ新な紙に解法を再現できるかという視点で勉強しましょう。

注意すべきポイント

• ポイントは、CFA協会がホームページ上で開示している練習問題／過去問題を重要視することです。試験作成団体の練習問題ですから、重点的に見ておくべきです。Schweserは勉強材料は提供していますが、最終的な試験作成者ではありません。この点はお忘れなく。
• また、新しく追加されたトピックの練習問題は最優先で勉強しておきましょう：2019年はEquityが刷新されましたので要チェックですね。当然ですが新しく追加された項目は重要だから追加されているわけですので見ておくべきです。

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時間配分も大事

• 当日の試験では時間配分の戦略が非常に重要です。当日の試験では問題を見た瞬間に解法が思いつかなかったら、一旦問題を解かずに次の問題に移った方が良いです。解ける問題を先ず解いて、余った時間で解法が思いつかなかったところの部分点を狙う戦略です。当日の戦略が非常に重要な試験です。

自分専用のノートを作成しよう

• 勉強時には手書きのノートを作成することをお勧めします。合格するためには解答用紙に答えを書く必要があるのでその練習にもなります。学んだことはどんどん書き下していくことをお勧めします。このノートは、テスト前に過去やったことを思い出す際に重宝します。
• 練習問題で間違えたところや、自身の癖を都度書き下しておくことで、当日の失点を防ぐ効果があります。また、直前になって「私は何も理解していない・・・」、と自己嫌悪の焦りから逃れることが出来ます。ノートがあれば、これだけやったんだという自信に繋がりますし、自身の弱点をまとめてあるので、最後のラッシュ時に効率良く思い出すことが出来ます。
• テスト直前になると人は不安になるものです。勉強していない項目に出会って、やばいやばい・・・と焦ることも多々あります。こういった無駄な焦りから逃れるためにも、日々蓄積しておきましょう。その蓄積が自信となって当日の試験で良い結果に繋がるでしょう。ぜひ最後まで頑張りましょう。

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