【CFA®︎ L3 Ethics LM2】Guidance for Standard I: Professionalism を要点解説｜法令の知識・独立性と客観性・不実表示・専門能力
Learning Module 2「Guidance for Standard I: Professionalism（基準I：プロフェッショナリズム）」は、ポートフォリオ運用やウェルス・マネジメントの現場で問題となる基準Iの5項目（法令の知識、独立性と客観性、不実表示、不正行為、専門能力）について、求められる行動と会社として整えるべき手続を扱う単元です。
本記事では、最新版カリキュラムのLOS（Learning Outcome Statement）と、この単元の重要論点を日本語で整理しました。
LM2のLOS（学習目標）
LOSは、この単元で「できるようになるべきこと」として示されている学習目標です。LM2には2つのLOSがあります。
- LOS 1：CFA協会の倫理規範と、職業上の誠実性が問題となるさまざまな状況について十分な知識を示すdemonstrate a thorough knowledge of the CFA Institute Code of Ethics and Standards of Professional Conduct by interpreting the Code and Standards in various situations involving issues of professional integrity
- LOS 2：倫理規範と職業行為基準への違反を防ぐための実務と手続を推奨するrecommend practices and procedures designed to prevent violations of the Code and Standards
LM2のまとめ
この単元の要点をまとめると、次のとおりです。
- 国境を越えて業務を行う場合は、CFA協会の基準、居住国の法令、業務を行う国の法令のうち最も厳しいものに従う
- 運用会社では、顧客、証券会社、発行体、販売会社など、独立性を損なう圧力の源が多様
- 運用成績、提供サービス、資格の表示では、誇張や重要事項の省略も不実表示に該当
- ソーシャルメディアや第三者の資料を使う場合も、正確性と出典の明示が必要
- 職業上の評判を損なう行為は、職務の内外を問わず不正行為に該当し得る
- 専門能力の維持は、新しい投資手法や商品を扱う際の前提
以下、LOSごとに重要論点を整理します。
LOS 1：運用実務における基準Iの理解
運用担当者やアドバイザーは、法令、社内外の圧力、情報発信など多くの場面で基準Iの要求に直面します。最も厳しいルールの適用と判断の独立性の確保が中心的な論点です。
- I(A)：適用される法令のうち最も厳しいものと基準の比較、違反からの離脱
- I(B)：顧客や販売会社からの圧力、ソフトダラーや接待による影響の排除
- I(C)：運用成績や資格の誇張、重要事項の省略、盗用の禁止
- I(D)：不誠実・詐欺・欺瞞や評判を損なう行為の禁止
- I(E)：担当する戦略・商品に必要な能力の維持・向上
LOS 2：会員個人と会社に求められる手続
違反防止には、会員個人の行動と会社の仕組みの両方が必要です。書面化された方針・研修・記録が中心になります。
- 法令・規則の最新情報の把握と社員への周知
- 違反報告の手続と倫理規範の整備
- 贈答・接待の方針（価値の上限、事前報告）と制限リスト
- 提供サービス・資格の書面化、出典を明示した資料作成
- 職業上の不正行為の一覧と採用時の身元確認
- 専門能力を維持する継続教育
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CFA®︎の協会テキストは英語で分量も多く、1つひとつの単元を英語だけで理解していくのは大きな負担です。
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