経営資源アプローチ（VRIO）とは？意味と試験で問われるポイント｜証券アナリスト1次・コーポレート・ファイナンス｜証券アナリスト試験

ひとことで言うと

経営資源アプローチ（リソース・ベースト・ビュー、RBV）は、競争優位の源泉を、技術・ブランド・人材・ノウハウなど自社の内部の経営資源に求める考え方です。
どの資源が持続的な競争優位を生むかは、バーニーのVRIO（経済的価値・希少性・模倣困難性・組織）で評価します。
業界構造という外部に注目するポジショニング・アプローチに対し、内部に注目する点が最大の違いです。

この記事では、証券アナリスト1次「コーポレート・ファイナンス」の学習ポイントのひとつ「経営資源アプローチ」について、意味と試験で問われやすいポイントを解説します。

分野	1次科目Ⅱ／コーポレート・ファイナンス
大分類	(2) 企業の事業・競争戦略
協会の学習ポイント	経営資源アプローチの主要な考え方とそれらの違いについて理解する。

経営資源アプローチ（VRIO）とは

同じ業界にいても、ずっと高い収益を上げ続ける企業と、そうでない企業があります。業界構造だけでは、この同じ業界内の企業間の差をうまく説明できません。そこで注目されたのが、企業ごとに異なる経営資源こそが競争優位の源泉だとする経営資源アプローチです。

この考え方は、①経営資源は企業ごとに異なる（資源の異質性）、②その資源は他社に簡単には移転・複製できない（資源の移動困難性）、という2つの前提に立っています。有形の設備や資金よりも、技術やノウハウ、ブランド、組織文化、顧客との関係など、目に見えにくく、まねしにくい資源が重視されます。

VRIOフレームワーク

経営資源アプローチの代表的な論者であるジェイ・バーニーは、ある資源が競争優位につながるかを4つの問いで評価するVRIOを提示しました。

V（Value：経済的価値）：その資源は、機会を生かしたり脅威を和らげたりするのに役立つか
R（Rarity：希少性）：その資源を持つ競合は少ないか
I（Imitability：模倣困難性）：持っていない企業が手に入れたり、まねしたりするのにコストがかかるか
O（Organization：組織）：その資源を生かすための組織体制や仕組みが整っているか

模倣が難しくなる理由としては、長い歴史の中で形成された（経路依存性）、成功の原因がはっきりしない（因果関係の不明確さ）、多くの人の関係や文化に根ざしている（社会的複雑性）、特許で守られている、などが挙げられます。

整理しておきたいポイント

比較の視点	ポジショニング・アプローチ	経営資源アプローチ
競争優位の源泉	魅力的な業界と有利な立ち位置	まねしにくい内部の経営資源・能力
主な分析対象	外部環境（業界構造）	内部環境（資源・能力）
代表的な論者・枠組み	ポーター、5つの競争要因、基本戦略	バーニー、VRIO、コア・コンピタンス
説明しやすいこと	業界ごとの収益性の違い	同じ業界内の企業ごとの収益性の違い

VRIOの判定結果は、次のように整理されます。V（価値）がなければ競争劣位、VはあるがRがなければ競争均衡、VとRはあるがIがなければ一時的な競争優位、V・R・Iがそろい、Oで生かせれば持続的な競争優位です。

具体例で確認

精密部品メーカーL社は、数十年かけて蓄積した微細加工のノウハウを持っています。このノウハウは顧客の高度な要求に応えるのに役立ち（V）、同じ精度を出せる企業は世界でもごく少数で（R）、熟練技術者の経験と工場全体の改善文化に根ざしているため、設備を買っただけではまねできません（I）。さらにL社は、技術者の知見を設計段階から製品開発に生かす組織体制を整えています（O）。VRIOがすべてそろっているため、L社の強みは持続的な競争優位といえます。

一方、L社が最近導入した最新の汎用工作機械は、生産性を高める価値はあるものの、競合もお金を出せば同じ機械を買えます。これは希少性がないため、競争均衡をもたらすにとどまります。

試験で問われやすいポイント