流動性管理と流動性指標とは？意味と試験で問われるポイント｜証券アナリスト1次・コーポレート・ファイナンス｜証券アナリスト試験

ひとことで言うと

流動性管理とは、支払期日に必要な資金を確実に用意できるよう、手元資金や資金調達手段を管理することです。利益が出ていても資金が尽きれば倒産（黒字倒産）してしまいます。
短期の支払能力は、流動比率・当座比率・手元流動性比率などの流動性指標で分析します。
手元資金は多すぎると資金効率が下がるため、安全性と収益性のバランスが大切です。

この記事では、証券アナリスト1次「コーポレート・ファイナンス」の学習ポイントのひとつ「流動性管理と流動性指標」について、意味と試験で問われやすいポイントを解説します。

分野	1次科目Ⅱ／コーポレート・ファイナンス
大分類	(9) 企業のリスク管理と運転資本管理
協会の学習ポイント	企業財務における流動性管理の方法や流動性指標による分析について理解する。

流動性管理と流動性指標とは

企業は、仕入代金、給与、借入金の返済など、さまざまな支払いを期日どおりに行わなければなりません。損益計算書上で利益が出ていても、売上代金の回収が遅れたり在庫が積み上がったりすると、現金が不足して支払いができなくなることがあります。こうした事態を防ぐため、資金の出入りを予測し、必要な流動性を確保しておくのが流動性管理です。

流動性管理の方法

主な方法としては、資金繰り表やキャッシュフロー予測によって将来の資金の過不足を把握すること、現預金や換金しやすい短期の有価証券を一定程度保有すること、銀行とのコミットメントライン（融資枠）や当座貸越枠を設定して必要なときに借りられるようにしておくことなどがあります。また、売上債権の早期回収や在庫の圧縮といった運転資本の管理も、流動性の改善につながります。

流動性と収益性のトレードオフ

手元資金を厚くすれば支払不能のリスクは下がりますが、現預金は通常ほとんど利益を生まないため、資本効率（ROAやROE）を押し下げます。また、使い道のない余剰資金は経営者の非効率な投資につながるおそれもあります。流動性管理では、事業の安定性や資金調達のしやすさを踏まえて、適切な水準を見極めることが求められます。

流動性指標を見るときの注意

流動性指標は貸借対照表の一時点の数値から計算するため、期末の状況しか表しません。また、流動資産の中に回収が難しい債権や売れにくい在庫が含まれていると、比率が高くても実際の支払能力は低いことがあります。業種によって適正水準も異なるため、同業他社比較や時系列の推移、キャッシュフロー計算書とあわせて判断することが大切です。