【CFA®︎ L1 Ethics LM3】Guidance for Standard I: Professionalism を要点解説｜法令の知識・独立性と客観性・不実表示・専門能力
Learning Module 3「Guidance for Standard I: Professionalism（基準I：プロフェッショナリズム）」は、基準I（プロフェッショナリズム）の5項目、I(A)法令の知識、I(B)独立性と客観性、I(C)不実表示、I(D)不正行為、I(E)専門能力について、求められる行動、違反を防ぐ手続、適合と違反の見分け方を扱う単元です。
本記事では、最新版カリキュラムのLOS（Learning Outcome Statement）と、この単元の重要論点を日本語で整理しました。
LM3のLOS（学習目標）
LOSは、この単元で「できるようになるべきこと」として示されている学習目標です。LM3には3つのLOSがあります。
- LOS 1：職業上の誠実性が問題となる状況に、倫理規範と職業行為基準を適用するdemonstrate the application of the Code of Ethics and Standards of Professional Conduct to situations involving issues of professional integrity
- LOS 2：倫理規範と職業行為基準への違反を防ぐための実務と手続を推奨するrecommend practices and procedures designed to prevent violations of the Code of Ethics and Standards of Professional Conduct
- LOS 3：倫理規範と職業行為基準に適合する行為と違反する行為を識別するidentify conduct that conforms to the Code and Standards and conduct that violates the Code and Standards
LM3のまとめ
この単元の要点をまとめると、次のとおりです。
- I(A)：適用される法令・規則を理解して順守し、法令と基準が異なる場合はより厳しい方に従う。違反には故意に関与・加担せず、違反から離脱（dissociate）する
- I(B)：独立性と客観性を保つために合理的な注意と判断を用い、独立性・客観性を損なうと合理的に予想される贈答・利益・報酬を提供・要求・受領しない
- I(C)：投資分析、推奨、行動その他の職業活動について、故意に不実表示をしない。盗用や重要事項の省略、変動する投資の成果保証も含む
- I(D)：不誠実・詐欺・欺瞞を伴う職業上の行為や、職業上の評判・誠実性・能力を損なう行為をしない
- I(E)：職業上の責任を果たすのに必要な能力をもって行動し、維持・向上する
- 違反防止の手続には、法令情報の把握、贈答品に関する方針、資格・サービス内容の書面化、出典の明示などがある
以下、LOSごとに重要論点を整理します。
LOS 1：基準Iの5項目の内容と適用
基準Iは、投資専門家としての基本的な職業姿勢を定める基準です。法令順守、判断の独立性、情報の正確さ、職業的評判、専門能力の5つの観点から行動の最低水準を示しています。
- I(A) 法令の知識：法令と基準のうちより厳しい方に従い、違反からは離脱
- I(B) 独立性と客観性：判断を歪める贈答・報酬を受け取らない
- I(C) 不実表示：資格・サービス・成果について故意に誤った表示をしない、盗用しない
- I(D) 不正行為：不誠実・詐欺・欺瞞や職業的評判を損なう行為をしない
- I(E) 専門能力：必要な能力をもって行動し、維持・向上する
LOS 2：違反を防ぐ実務と手続
会員・受験者個人と所属会社の双方に、違反を防ぐ仕組みづくりが推奨されています。情報の把握・方針の文書化・記録と出典の管理が中心です。
- I(A)：法令・規則の変更を把握、会社は倫理規範の採用と違反報告の手続を整備
- I(B)：贈答品の価値の上限設定、発行体訪問の旅費は自社負担、制限リストの作成
- I(C)：提供サービスと資格の書面化、引用や要約の出典明示
- I(D)：会社は倫理規範と違反行為の一覧を示し、採用時に経歴を確認
- I(E)：継続教育や自己研鑽による知識・技能の更新
LOS 3：適合と違反の見分け方
判断の軸は、基準が求める行動を取ったかどうかです。故意性や合理的な予想といった要件に注目すると、適合と違反を区別できます。
- 違法行為を知りながら関与し続ける（離脱しない）→ I(A)違反
- 顧客からの贈答は雇用主への開示で受領可、影響を狙う第三者からの贈答は辞退
- 価格が変動する投資の成果を保証する表示 → I(C)違反
- 私生活でも職業上の誠実性を損なう行為（詐欺など）→ I(D)違反
- 担当分野の知識が不十分なまま業務を行う → I(E)違反
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