ハーフィンダール指数と市場集中度とは？意味と試験で問われるポイント｜証券アナリスト1次・市場と経済の分析｜証券アナリスト試験

ひとことで言うと

完全競争・寡占・独占は、企業数や参入障壁、価格支配力の違いで特徴づけられる市場構造です。
完全競争市場では、長期的には参入・退出によって超過利潤がゼロになり、価格＝平均費用の最低点で均衡します。
市場の寡占度は、上位企業のシェア合計（集中度CR）や、シェアの2乗和であるハーフィンダール指数（HHI）で測ります。

この記事では、証券アナリスト1次「市場と経済の分析」の学習ポイントのひとつ「市場構造の特徴と市場集中度」について、意味と試験で問われやすいポイントを解説します。

分野	1次科目Ⅲ／市場と経済の分析
大分類	(1) 市場メカニズムと企業行動
協会の学習ポイント	完全競争、寡占および独占市場の特徴や各市場の市場構造、完全競争市場の長期均衡条件と参入・退出について説明できる。また、市場集中度指標の計算ができる。

市場構造の特徴と市場集中度とは

完全競争・寡占・独占の特徴

完全競争市場は、多数の企業が同質の財を供給し、参入・退出が自由で、各企業はプライス・テイカーです。寡占市場は少数の企業が市場の大半を占め、ある企業の行動が他社に影響するため、企業どうしが互いの反応を読み合う相互依存関係にあります。独占市場は1社だけが供給する市場で、高い参入障壁に守られ、企業は自ら価格を設定できます。

完全競争市場の長期均衡

短期には、完全競争企業でも価格が平均費用を上回っていれば超過利潤（正常利潤を超える利潤）を得られます。しかし参入が自由なので、超過利潤を見込んだ新規企業が参入し、市場の供給が増えて価格が下がります。逆に赤字なら企業が退出し、供給が減って価格が上がります。この調整は超過利潤がゼロになるまで続くため、長期均衡ではP ＝ MC ＝ AC（平均費用の最低点）が成り立ちます。企業は最も効率的な規模で生産し、消費者は最も安い価格で買えることになります。

市場集中度の指標

現実の市場がどれくらい寡占的かを測る代表的な指標が2つあります。上位集中度（CR_k）は上位k社のシェアの合計で、計算が簡単ですが、上位企業の中でのシェアの偏りや、それ以外の企業の状況は反映されません。ハーフィンダール・ハーシュマン指数（HHI）は、すべての企業の市場シェア（％）を2乗して合計したもので、大きな企業ほど重く評価されます。独占なら100² ＝ 10,000が最大で、企業数が多く均等に分かれるほど0に近づきます。HHIは企業結合（合併）の審査の目安などにも用いられています。

押さえておきたい公式

CR_k ＝ s₁ ＋ s₂ ＋ … ＋ s_k上位k社の市場シェアの合計

HHI ＝ s₁² ＋ s₂² ＋ … ＋ s_n²全企業のシェア（％）の2乗和。独占で10,000、n社が均等なら10,000 ÷ n

長期均衡：P ＝ MC ＝ AC_最小完全競争市場では超過利潤がゼロになる

具体例で確認

ある業界のシェアがA社40％、B社30％、C社20％、D社10％だとします。

上位3社集中度：CR₃ ＝ 40 ＋ 30 ＋ 20 ＝ 90％
HHI：40² ＋ 30² ＋ 20² ＋ 10² ＝ 1,600 ＋ 900 ＋ 400 ＋ 100 ＝ 3,000
C社とD社が合併すると、シェアは40％・30％・30％となり、HHI ＝ 1,600 ＋ 900 ＋ 900 ＝ 3,400。400上昇します（2 × 20 × 10 ＝ 400）。
比較として、10社が10％ずつ均等なら HHI ＝ 10 × 10² ＝ 1,000 です。